Le premier semestre 2025 marque un net repli pour les levées de fonds des start-up françaises selon les derniers chiffres. La French Tech a collecté 3,4 milliards d’euros sur cette période, soit une baisse de 20 % par rapport à l’an dernier. Plus frappant encore, seuls 230 tours de table ont été enregistrés, contre 400 au premier semestre 2024. Les grandes opérations se font rares : seules trois start-up ont dépassé la barre des 100 millions d’euros cette année, contre une dizaine l’année précédente. Cette contraction du marché est largement imputée à un contexte macroéconomique difficile et à un durcissement des exigences des investisseurs. Toutefois, ce climat morose connaît une exception notable : l’intelligence artificielle demeure le secteur de prédilection des investisseurs. La levée spectaculaire de 600 millions d’euros réalisée par Mistral AI en 2024 avait déjà montré la solidité de l’intérêt pour l’IA française, et la start-up envisage désormais un nouveau tour de table d’un milliard de dollars d’ici la fin 2025. D’autres sociétés du secteur, comme Nabla (santé/IA, 61 millions d’euros), continuent d’attirer d’importants capitaux. « Si on retire l’effet Mistral AI, la baisse reste contenue à 10-20 % », tempère Paul-François Fournier de Bpifrance. Au-delà de l’IA, la tech quantique, la medtech et la fintech tirent également leur épingle du jeu, mais l’intelligence artificielle concentre sans conteste l’essentiel de l’attention, tant sur le plan des financements que des perspectives de croissance.