Les chiffres d’Iliad, en apparence ceux d’un opérateur télécom performant, masquent l’essentiel. Le groupe fondé par Xavier Niel est en train de déconstruire son modèle historique de croissance par la conquête pour se muer en plateforme financière. Il s’agit moins de recruter des abonnés que de monétiser une base installée afin de financer discrètement ses ambitions dans le cloud et l’IA, redéfinissant ainsi sa propre identité. Loin des conquêtes fulgurantes d’antan, l’opérateur historique du groupe marque le pas sur un marché domestique saturé, poussant Iliad à chercher sa prochaine phase de croissance bien au-delà des télécoms. Le groupe a pourtant clôturé l’année 2025 sur des chiffres solides : un chiffre d’affaires consolidé de 10,35 milliards d’euros (+3,2 %), un EBITDAaL en progression de 5 % à 4,04 milliards d’euros, et un free cash-flow opérationnel (OFCF) qui bondit de 23 % pour atteindre 2,25 milliards d’euros. Cette performance…
